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陆继忠

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经济学、法学研究者,区域经济、产业经济研究员。从经济与法治的视角探寻中国社会的公平与效率。

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Kimberley:投资者需仔细聆听中国经济引擎的动静  

2011-05-18 01:38:37|  分类: 财经前沿 |  标签: |举报 |字号 订阅

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(本文作者为路透外汇分析师,以下内容仅代表其个人观点)

撰稿 Neal Kimberley; 编译 程琳

路透伦敦5月9日电---最近大宗商品价格下跌,以及高风险交易解除这一利好美元的举动,都是受全球经济复苏疑虑所驱.若有中国经济增长放缓的迹象,或将加剧这种情势.

中国增长放缓的可能性已不再遥远.该国经济增长引擎或许不会熄火,但可能出现一些故障.在中国政府抗击通胀的努力中,其调升基准利率和银行存款准备金率以遏制放贷的意愿均表露无遗.

虽然经过4月17日上调後,银行存准率已经达到20.5%的历史高位,但中国央行副行长胡晓炼4月19日表示,"存款准备率调整未来还有相当空间". 其并称,尽管中国政策基准利率帮助减轻了实际利率为负的情况,但必须让利率在通胀管理中发挥更大作用.

随着中国3月通胀率达到5.4%的32个月高位,交易商不应低估北京当局加大政策力度遏制物价压力的意愿,虽说这样做可能导致经济增长有些放缓.且不说短期政策影响,对于中国中长期潜在经济增速已经存在一些忧虑,该国2010年人口普查数据可部分解释这种担心.

从13.4亿这个人口总数中,投资者或许发现一些可能引人担忧的人口趋势,这也许会破坏他们认为中国是全球经济增长引擎的观点.居住在城镇的人口占中国人口总数的49.7%,其中包含居住在城镇的农民工.一些人口统计学家提出疑问,这是否可能影响未来的劳动力增长前景,进而影响到经济增长速度.

中国决策者或许也对这种人口城市化速度有所保留,因其减少了农业省份人口,影响到未来粮食生产潜能.与此同时,中国还面临人口老龄化问题.

此次调查结果显示,中国大陆年龄在14岁及以下的居民人数占16.6%,较2000年普查结果下降6.29个百分点.而60岁及以上的人口比例升至13.26%,较2000年增加2.93个百分点.

如果将中国政府严格的计划生育政策考虑在内,那麽其目可持续经济增长速度就很可能放缓,因能扶养和照顾老人的就业年龄段人口数量将越来越少.

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松周四在经济参考报撰文称,最新人口普查数据确认中国已越过刘易斯拐点,而2015年人口红利窗口期也将关闭.

刘易斯理论认为,在发展中国家现代化进程中,一旦农村劳动力由过剩下降到开始短缺的拐点,工资将迅速上涨.巴曙松并称,越过拐点後,经济增长中枢将出现系统性下降.

资源瓶颈

长期来看,也有一些其他因素可能拖累中国经济增长的脚步.国家发改委3月5日警告了提高粮食产量、农地和水资源缺乏以及气候变化可能引起的问题.

发改委称,能源和资源消耗总量过大,增长过快,节能减排和应对气候变化的压力增大. 而中国一些旨在提高能源产量的努力,还引起了地缘政治上的争议.

印度表达了对中国雅鲁藏布江水力发电计划的担忧,另有环保人士称,中国在湄公河上游修筑的大坝,导致去年下游水位降至50年来最低,造成下游国家发生旱灾.资源瓶颈可能是中国未来增长潜力面临的真正威胁.

若有证据表明中国经济引擎转速慢下一拍,就会让担心全球增速的投资者更加揪心。

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